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出口关税下调利好2013年化工行业

发布日期:2013-01-03

出口关税下调利好2013年化工行业

资讯类型:行业新闻 加入时间:2012年12月19日10:51

?????事件国务院关税税则委员会12月17日审议通过《2013年关税实施方案》,自2013年1月1日起实施。其中,对化肥的出口税率做了多项调整。主要为:

??????尿素出口关税的调整:尿素旺季特别出口税率由110%下调至75%,淡季出口基准价由2100元/吨上调至2260元/吨,淡季出口基准税率由7%下调至2%。

??????磷肥出口关税的调整:DAP、MAP的暂定税率由2012年的旺季35%、淡季7%下调至2013年的全年5%;淡季出口窗口期延长1个月(5月16日~10月15日);DAP淡季出口基准价上调100元至3500元,MAP出口基准价上调300元至3200元。重过磷酸钙的暂定税率由7%下调至5%,淡季时间与DAP、MAP一致。

??????复合肥出口关税的调整:三元复合肥全年5%+75%=80%,仍全年控制出口;氮磷淡季5%,旺季时间和磷铵相同;磷钾仍为全年7%。

??????点评尿素:若按照当前国内尿素出厂价2060元/吨计算,旺季税率下调使得每吨尿素少交721元关税;淡季基准税率下调使得给每吨少交103元关税,而基准价上调相当于淡季关税门槛降低了160元。从2012年淡季关税政策调整的结果来看(基准价由含税改为不含税,相当于门槛降低了150元/吨),今年7-10月国内尿素累计出口353万吨,是去年同期的两倍多,由于此次关税下调力度高于前一次,我们预计明年全年尿素出口相比今年将有更快的增长,对提高整个行业开工率、缓解产能过剩有一定的积极作用。

??????价格和成本方面,按照当前无烟煤1050元/吨的坑口价计算(山西沁水无烟中块),国内尿素生产成本约1880元,毛利率仅9.6%,有较大的提升空间。近期国内尿素开始稳中有涨,部分经销商开始采货,我们预计后期在国家政策刺激、农业冬储需求、复合肥厂家采购的推动下,价格将维持震荡上行趋势。

??????磷肥:我国磷肥出口以DAP为主,今年1~10月出口占出口磷肥总量的73%。2012年受沙特低成本磷肥放量冲击和印度减少补贴的影响,全球磷肥价格低迷,我国出口量价齐跌。根据隆众石化提供的数据,我国DAP今年1~10月出口351万吨,同比下滑10%;云天化64%DAP价格已从3月的3450元/吨左右跌至12月的3300元/吨,未受到今年淡季出口的提升。

??????按照2013年税率计算,以3500元/吨的DAP价格为基准,按2012年税率计算的关税为淡季3500*(1.07-3400/3500)=345元/吨,按2013年税率计算的关税为淡季3500*5%=175元/吨。相比之下,2013年淡季可减少关税170元/吨,幅度为49%。若以3300元/吨为基准,则淡季出口可节省关税3300*(7%-5%)=66元/吨,幅度为29%。

??????我们认为,2013年新税率将造成如下影响:1)国际磷肥价格持续疲软,2013年出口不明朗。关注2013年印度政府是否恢复DAP补贴,若否,则全球进口需求只能依靠巴西。今年11月美国磷肥库存大幅上升,而中国对巴西出口并无优势。2)窗口期提前打开,提振市场信心,明春有望形成区域性紧张。出口窗口期提前半个月开始,推迟半个月结束,意味着明年出口的备货时间亦须提前半个月,使得明年3~4月的国内市场需求将明显增长,有望出现区域性供货紧张。

??????投资建议建议关注具有规模和成本优势的企业,尿素方面关注湖北宜化(年产尿素230万吨)、鲁西化工(150万吨)、华鲁恒升(105万吨);磷肥方面关注湖北宜化、兴发集团、六国化工。
文章来自:中国化学试剂应用网
文章作者:佚名

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